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国内市场
沪胶:宏观弱势仍将制约胶价
时间:2011-09-09 16:09:00 来源:期货日报 编辑:海胶管理员 浏览次数: 字号[大][中][小]

    9月以来,宏观经济形势错综复杂,沪胶上演了先抑后扬的走势,主力合约围绕32300—34300区间剧烈振荡,多空搏杀异常激烈。目前,橡胶供给的放缓以及下游车市旺季的到来对沪胶形成了一定支撑,但宏观弱势的大环境短期难以改变,沪胶上行仍将遭遇巨大阻力。

    欧洲经济弱势渐显,美刺激计划依然待定

    欧洲经济的放缓似乎不可避免。欧债危机的负面效应正逐步显现出来,欧盟统计局6日公布的修正数据显示,欧元区第二季度经济环比仅增长0.2%,大大低于第一季度的0.8%。而这很大程度缘于“欧洲经济引擎”德国的熄火,德国经济增速从第一季度的1.3%骤降到了二季度的0.1%。此外,包括法国在内的其他经济体同样是增长乏力。

    而美经济刺激计划依然待定。7日的美国经济“褐皮书”显示美国经济继续疲软,这使得市场对于新的经济刺激计划更加期待。近日外国媒体报道奥巴马有望推出3000亿美金的失业救助计划,伯南克亦表示在20日的利率会议上将讨论更多刺激经济的可能性,但这些计划目前都待定,鉴于第二轮量化宽松政策效果不佳,新的量化宽松政策的推出将趋于谨慎。由于面临诸多不确定性,大宗商品也将因此承压。

    国内经济有所企稳,市场流动性趋紧

  国内经济有所企稳。据物流与采购联合会发布的数据,8月份PMI指数为50.9%,环比回升0.2个百分点,为连续四个月回落后的首次回升,显示经济在逐步滑落后出现了企稳迹象。但与此同时,8月份进出口情况并不乐观,其中新出口订单指数降幅较大,超过2个百分点。出口推动型的需求在未来几个月或将受到抑制。另一方面,市场流动性趋紧。由于央行一直保持从紧的货币政策,市场的流动性已经开始缩水,再加之近期央行准备将保证金列入存款准备金收取范围,使得资金更加缺乏。

    由以上分析可知,国内经济总体依然处于偏紧的大格局之下,大宗商品将面临需求减缓以及流动性紧缩的双重考验。

    橡胶供给开始放缓,下游车市旺季到来

    天胶供给开始放缓。由于割胶旺季已经逐步过去,东南亚各国的天胶产量出现下滑。天然橡胶生产国协会表示,预计泰国第二季度天然橡胶产量增长3.5%,低于上年同期10%的增幅。此外,印度、越南,马来西亚等国的阴雨天气也使得割胶进程受阻,这均对胶价起到了一定支撑作用。

    另外,下游车市旺季到来,也对胶价形成一定支撑。尽管8月汽车产销数据仍未出炉,但从部分车企数据看,行业整体仍难言乐观。随着“金九银十”的到来,下游车市的销售有望好转,这将增加汽车厂商及轮胎企业的备货需求,从而对天胶价格形成提振。

    现货价格振荡走弱

    从现货市场来看,尽管天胶期货价格剧烈波动,但国内外天胶现货价格却振荡走弱。亚洲RSS3现货价8日报4740美金/吨,较上周五的4825美金/吨下滑85元。青岛保税区RSS3现货价8日报4770美金/吨,略低于上周五的4800美金/吨。另外,浙江、上海、山东三地全乳胶报价目前维持在33200—33500元/吨区间,较上周亦有小幅回落,市场交投稀少,观望情绪依然浓厚。

    总之,尽管天胶供给减缓及下游车市旺季到来对沪胶形成了一定支撑,但国内外偏弱的宏观局势对胶价则形成制约,这使得沪胶后市上行空间有限。投资者在34000之上可采取逢高沽空的策略。

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